【搜狐IT消息】北京時間11月5日消息，據(jù)國外媒體報道，剛剛從雅虎回購股份的阿里巴巴有可能首次發(fā)行美國債券，目前它正在和銀行商討相關(guān)事宜。
該交易仍有待授權(quán)。但實現(xiàn)債券發(fā)行阿里巴巴仍然需要做出一系列努力。預(yù)計阿里巴巴將要發(fā)行的是美國證券交易委員會注冊的債券，規(guī)模至少在10億美元。如果銀行方面進(jìn)展順利，發(fā)行工作將在11月底之前公布。
阿里巴巴將在香港上市的Alibaba.com私有化，并從雅虎那里回購了20%的股份。今年年初的多層面重組將為母公司的最終上市鋪平道路。
圍繞阿里巴巴集團的一系列令人興奮的消息都是集中于，它的上市可能成為亞洲科技行業(yè)IPO的新紀(jì)錄。中國最大電子商務(wù)平臺發(fā)行的基準(zhǔn)債券也將重塑亞洲信貸業(yè)。
正在爭取授權(quán)的銀行家們告訴阿里巴巴，對債券的定價應(yīng)該稍稍溢價于美國同行。如果銀行在這次交易上獲得成功，這將是亞洲債務(wù)資本市場的分水嶺。
一位信用分析師表示：“這將使市場回到原點。去年這個時候，中國債券拋售了20個點。所以，如果阿里巴巴成功消除中國溢價，這是一次非常有趣的輪回�！�
全球投資者歷來對美國信貸有大幅溢價要求，以便能彌補亞洲債券的較低流動性，但今年亞洲信貸市場利率激增，使得一群挑選出的發(fā)行人可以縮小這種差距。
舉例來說，韓國三星電子在今年4月發(fā)行五年期債券，比美國國庫券高了80個基點。與此同時，像甲骨文、戴爾和思科等公司的交易溢價為35-70個基點，韓國機構(gòu)的交易溢價接近200個基點。幾乎保持和西方同行一致的價格，三星的定價或許能為Alibaba提供參考。
對于上周與阿里巴巴的討論情況，各銀行依舊守口如瓶。基于從雅虎回購的股份，阿里巴巴2011年未計利息、稅項、折舊及攤銷前的利潤為9.65億美元，集團估值在350億美元左右。不過，一位銀行家承認(rèn)：“每個參與競爭的銀行都抱著同意理念，（它們的定價不會溢價過高）。”
為了實現(xiàn)這個目標(biāo)，阿里巴巴的定價必須接近eBay（這家美國同行的規(guī)模與阿里巴巴相當(dāng)），而不是和騰訊一樣。騰訊是唯一發(fā)行美國債券的中國互聯(lián)網(wǎng)公司。
評級為Baa1/BBB+的騰訊有3.375%的美國債券，2018年到期，比美國國庫券高了225個基點。與此同時，eBay 2022年到期的債券上周交易時溢價70個基點。eBay的評級要高兩個等級，為A2/A/A。
將債券溢價限制在美國國庫券100個基點以內(nèi)，中國大型國有企業(yè)均超出這個范圍，因此這是個不小的任務(wù)。
中海油的評級比eBay高，為Aa3/AA-，2022年到期債券交易溢價125個基點，這很能說明中國信貸市場的溢價問題。與此同時，墨西哥國家石油公司交易溢價為140個基點，它的評級比中海油低5個等級，為Baa1/BBB/BBB。
不過，三星的經(jīng)驗表明，降低溢價還是有可能的。
參與談判的一位人士表示：“不是將交易交給大型資產(chǎn)管理公司的新興市場投資組合經(jīng)理，我們將該交易交給投資級人士�！�
競爭授權(quán)的熱門銀行有八家，最近與阿里巴巴簽訂了借貸協(xié)議，價值10億美元的4年期債券。這八家銀行分別是澳新銀行、巴克萊銀行，花旗集團，瑞士信貸、星展銀行、德意志銀行、瑞穗實業(yè)銀行和摩根士丹利。不過，只有兩家銀行能成為全球聯(lián)席協(xié)調(diào)人。
雖然債券的規(guī)模預(yù)計至少為10億美元，但如果發(fā)行人傾向于多部分，以便完成一個成熟的收益率曲線，那么阿里巴巴的首次債券發(fā)行規(guī)模還要大得多。（柯山）
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