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| 對于8年來尚未盈利的京東來說，是IPO還是進行第四次融資，都存在很大的難度 |
電商間喧囂的價格大戰并不少見，但京東商城約戰蘇寧電器，一時間呈全民圍觀之勢。為何京東要在這個時候選擇跟零售巨頭死磕呢？業內人士指出，價格戰或許是京東暫緩IPO之下，為融資全力沖量的唯一選擇。國內融資市場對電商大門緊閉，中概股在歐美市場的掃地出門，對于8年來尚未盈利的京東來說，是IPO還是進行第四次融資，都存在很大的難度。
8月17日，京東商城老對手當當網官方微博發布《十問京東》，震驚業界。其中提到，京東2010、2011和今年預計的銷售額分別是86億元、209億元和470億元，這3年的利潤率是-5%、-6%、-8%，也就是這3年虧4.5億元、13億元和38億元。
當當網分析認為，京東2010到2011年融資13億美元，到今年底還有7-13億元人民幣的資金。當當網認為，這種資金體量支撐不了京東的規模。
“京東IPO已箭在弦上，不得不發。”早前，一位京東商城內部人士告訴中國證券報記者。事實上，京東的IPO之路早已悄然進行。盡管劉強東曾多次公開表示，京東2013年前不考慮上市。
2012年5月，美銀美林集團投資銀行部董事蕢鶯春加盟京東，全面負責京東商城IPO。此前，包括宏碁原中國區執行副總裁藍燁出任京東CMO(首席市場官)，百度原高管沈皓瑜出任COO(首席運營官)，甲骨文原全球副總裁王亞卿出任CTO(首席技術官)等，同樣被認為在鋪路IPO。
今年5月底，京東更邀請數家機構分析師出席IPO前的溝通推介會。據知情人士透露，此次京東IPO擬邀請的承銷商包括高盛、美林、JP摩根、UBS和中金5家券商。
但一位清科研究中心分析師告訴記者，京東IPO估值在60億美元，大大低于劉強東預計的100億美元。“現在中概股的誠信問題，已很難被海外投資者認可；而劉強東更不想流血上市。在這樣的情況下，京東想以比較高的價格成功IPO的可能性很小。”她認為。
急需“輸血”的京東如果不能IPO，那只能尋求第四輪融資。但京東規模已經很大了，哪家PE能接下這個“燙手山芋”呢？
值得注意的是，在價格戰的表態上，京東的創投股東集體失語。“這并不代表所有創投機構都支持劉強東，他們其實存在意見分歧。這是一場燒錢的游戲，創投只能支持，如果不支持，京東撐不下去，那很可能過去投的錢就收不回來。”上述分析師坦言。
公開資料顯示，京東獲得過三輪融資。2007年4月，京東商城獲今日資本1000萬美元投資。2008年12月，獲今日資本、雄牛資本及亞洲著名投資銀行家梁伯韜的私人公司投資，總投資金額2100萬美元。2010年1月27日，京東商城獲得老虎基金C1輪投資，首期7500萬美元到賬。2010年12月3日，京東商城C1融資中的第二期金額為7500萬美元的資金到賬。2011年4月1日，劉強東宣布完成C2輪融資，投資方是俄羅斯的DST、老虎基金等六家基金和一些社會知名人士融資金額總計15億美元，其中11億美元已經到賬。
業內人士分析，現在京東可能做好了兩手準備：一邊推進IPO，一邊尋求下一輪融資。“投了三輪，PE們都還沒有看到回報希望，并且進退兩難。京東還在虧損，并受到蘇寧、國美的擠壓越來越嚴重，再跟投的話，PE們沒有信心；退出現在又沒有時機。”上述分析師說。
而且，她認為，京東若進行新一輪融資，中小PE沒有實力接這個盤子，而大型的PE接盤的動力不足，也不可能給它很高的估值。京東和投資方能不能談妥還是未知數。
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